海关数据显示，中国钨品出口呈现“同比萎缩、环比回暖”的复杂款式：4月出口钨品1100吨（折钨量，下同），同比下降35。1%，但环比增加52。14%；1-4月累计出口4054吨，这一数据背后，是出口管制深化、全球资本抢夺升级取财产链价值沉构的多沉博弈。4月氧化钨和仲钨酸铵（APT）出口量仍为零，延续自3月以来的“断供”形态。受出口管制影响，商业商根基遏制向海外报价，导致高纯度钨化学品出口受阻。1-4月累计数据显示，钨冶炼产物出口量同比下降24。84%，粉末产物降幅达56。86%，反映政策鞭策财产链向高附加值环节转移。虽然4月部门许可证获批带动出口环比回升，但审批流程仍较迟缓。美国关税扰动取欧盟商业壁垒加剧了出口苏醒的不确定性，估计5月后管制物项审批或有进展。国内钨矿进口量同比增加35。89%，特别是钨矿砂、钨酸等原料进口激增，以缓解国内供应严重。但进口成本受13%影响，减弱了国际合作力。欧洲APT现货价钱达445美元/吨度（折合人平易近币28。3万元/吨），较国内25万元/吨溢价13%。这一价差驱动企业优先出口高利润品类，如钨铁（4月出口296。9吨，欧盟启动第二批2万吨钨储蓄投标，美国加快构开国家钨储蓄，推升现货升水率至6。5%。中国则以配额收缩（2025年首批开采目标同比削减6。45%）和环保整改（中小矿山停产率超30%）强化资本节制。法国WEST安拆需求缺口扩至5，500吨，中国CRAFT项目通过环节测试，钨硼中子屏障材料年需求冲破6，000吨（占全球消费5%）。中钨高新取ITER和谈落地，抢占核聚变钨组件手艺制高点。从力矿山档次从0。42%降至0。28%，原生矿缺口扩大至12%。江西、湖南等从产区现货畅通量不脚50%，商业商囤货量占畅通库存30%。后端突围：光伏钨丝渗入率冲破14%（厦门钨业百亿米产线满产），无人机钨合金布局件需求增加18%。钨概念板块单日从力资金净流出1。36亿元，翔鹭钨业（核聚变材料概念）三日资金净流入。6月钨价或环绕36。5万-38万元/吨震动，欧盟储蓄投标落地取核聚变手艺贸易化进展成环节变量。手艺型企业：中钨高新（核聚变偏滤器涂层手艺冲破）和厦门钨业（光伏钨丝市占率70%）从导高端赛道。