供需季候性趋弱，库存增幅持续扩大。需求端，下逛淡季阶段，钢材全体需求季候性下滑，但同比由降转增，呈现改善特征。这此中热卷需求表示较为不变，同比增幅较大。供应端，虽然钢厂利润持续改善，但钢材全体供应趋于不变。受低基数效应影响，同比增幅显著扩大，供给压力有所抬升。总体而言，短期内，受供需矛盾转弱影响，钢价面对必然的压力，有待消化。但持久来看，跟着宏不雅政策力度的持续加强以及政策效用的持续，加之成本支持感化显著加强，钢价仍无望延续震动上行的形态。供需维持均衡，矿价震动运转。需求端，钢厂检修力度加大，铁水产量高位回落，铁矿需求边际转弱，但全体需求仍处于高位程度。供应端，海外矿山发运量持续回落，供应边际转弱，供应压力有所缓解。库存端，铁矿全体库存稳中趋降，库存压力逐渐。总体而言，当前铁矿供需总体处于均衡形态，跟着宏不雅政策力度的加强，短期内铁矿价钱估计将延续震动走强的形态。主要省份推进的煤矿出产核查、276工做制落地等政策动态，仍将持续搅动市场情感。不外，当前市场对高位价钱的看涨预期已呈现降温迹象，下逛焦企颠末前期补库后，采购节拍较着放缓，部门矿点的高价资本更成交梗阻。本周523家炼焦煤矿山样本的精煤库存环比添加12万吨，达到257。7万吨，一举终结了持续7周的下降态势；炼焦煤现货价钱同步呈现小幅回调，此中吕梁离石低硫从焦今日下调50元/吨，报1430元/吨。值得留意的是，线上竞拍虽呈现“跌多涨少”款式，但优良资本价钱照旧连结坚挺态势，显示市场对高品资本的支持力未减。但大商所调整焦煤期货JM2601合约买卖限额，短期令市场降温，焦煤盘前或宽幅震动。焦炭期货盘面走势次要取焦煤联动，对焦炭的刚性需求照旧强劲。目前部门钢厂焦炭库存仍处于偏低程度，13日、天津等区域已有部门钢厂上调焦炭采购价钱，此中湿熄焦炭每吨上调50元、干熄焦炭每吨上调55元，顶拆湿熄焦炭每吨上调70元、顶拆干熄焦炭每吨上调75元，支流钢厂则将于14日启动投标。当前焦企库存遍及处于低位程度，且受利润空间、环保管控等要素限制，产地焦企开工率难有显著抬升，焦炭供应端延续偏紧态势。但短期情感降温，或震动偏弱看待。现货运价自7月末的每大柜3350美元震动走低，目前已跌至3150美元。将来几周，马士基打算加派加班船，加之OA旗下三艘船舶将投入运营，这意味着市场运力供给将进一步添加，价钱合作款式估计会愈发激烈。后续从力合约的博弈核心，将逐渐转向运价下跌的节拍取幅度。从当前10合约的估值来看，已包含周均100美元的跌幅，据此推算，10合约交割所笼盖的三周均价约为每大柜1950美元。不外从现实走势判断，现货运价的下跌幅度大要率会正在初期和中期进一步扩大，特别是9月初这一阶段，跌幅可能更为凸起；而进入10月初的后期阶段，下跌势头则会逐步放缓。（数据来历：上海钢联300226））今日甲醇期货价钱持续下行，较着收跌。国际能源署下调全球需求增速预测，且美国贸易原油库存增加，国际油价下跌。本周国内甲醇产能操纵率和产量如期回升，但回升幅度不大。神华新疆本周安拆泊车，耽误中煤榆林二期安拆检修竣事负荷提拔中，对冲之后本周烯烃行业开工稍有降低。跟着耽误中煤榆林烯烃安拆沉启提拔至满负荷运转，下周烯烃行业开工率将有所提拔。保守需求产物开工率则大部门上升。下周大部门保守需求产物开工率仍估计上升。一方面前期检修安拆大都仍延续泊车形态，另一方面云贵等地域部门安拆存检修预期，叠加等地受环保要素影响可能减产，供应或全体表示偏紧。而出产企业出货或维持不变出货。估计下周全体企业库存或继续维持低库存。下周期，外轮到港量仍处高位，下逛需求仍表示淡淡，估计口岸甲醇库存继续累库，但需关心气候要素对卸货速度的影响。内地甲醇市场部门地域偏弱，企业竞拍成交尚可。口岸甲醇市场上午基差偏强，商谈成交尚可。虽产量有添加预期，但下逛需求也回升。企业库存低位，产区供需或维持偏紧场合排场，短期甲醇期货价钱或下行空间无限。尿素期货价钱持续下行，较着收跌。本周尿素产能操纵率和周度产量如期上升。下个周期估计1-2家企业打算泊车，3-5家泊车企业恢复出产，考虑到短时的企业毛病发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量继续小幅添加的概率较大。本周复合肥产能操纵率如期继续回升，但增幅缩窄。此中地域，因担忧后期环保政策收紧，企业继续高负荷运转为多；湖北地域，大企业安拆运转平稳，部门前期低负荷的中小型企业跟着备货时间缩短，开工率提拔略较着；苏皖地域，走货偏淡，企业以销定产为多；山东、河南等地，企业排产小麦肥为从，开工率继续提拔中。湖南、江西等地，因需求空档期，企业安拆多处于低负荷或泊车形态。估计下周，复合肥企业开工率继续小幅回升，但下旬以及月底月初，开工率或呈现阶段性下降，沉点关心环保政策。近期虽然检修企业略有添加，但受环保影响，局手下逛开工下降，需求削弱预期下，国内尿素企业出货放缓，企业库存将继续添加。农业需求淡季，下降较着。但因受环保限产的影响，局部工业需求有所下降，别的尿素工场库存上涨仍有出货压力。但国内供需宽松形势尚未扭转，短期尿素期货价钱或继续下行。今日沥青价钱震动走低，收跌。国际能源署下调全球需求增速预测，且美国贸易原油库存增加，国际油价下跌。本周沥青厂库和社会库存双双去库，对价钱影响偏多。华东地域厂库去库幅度最大，次要因为区内从力炼厂间歇停产及降产导致供应削减较着，加之炼厂船发为从带动库存去库较着。华东地域社会库去库较为较着，次要因为区内低价资本带动社会库出货为从，短期刚需支持较着，船货入库量削减，带动社会库去库。下周期虽然齐鲁石化600002）、山东金诚以及齐成不变出产，但东明石化停产检修以及华东从营炼厂出产负荷处于低位，预期带动产能操纵率下降。周内，国内气候尚可，部门地域下逛间歇赶工，特别北方地域逐步进入施工旺季，下逛需求添加较着，国内改性沥青企业出产积极性有所添加，带动改性产能操纵率上升。下逛刚需需求仍正在，下周预期将带动改性沥青供应继续上升。台风“杨柳”逐步削弱，对下逛需求影响低于预期。跟着国内沥青下逛阶段性赶工需求，下逛采购积极性有所添加，炼厂出货压力减小。沥青期货价钱仍有建底可能。关心原油价钱走势。今日烯烃价钱震动偏弱，收跌。国际能源署下调全球需求增速预测，且美国贸易原油库存增加，国际油价下跌。下周塑料市场供应涉及新增石化、万华化学600309）、连云港石化等安拆打算检修而预期削减。需求相对变化不大，企业开工稳中运转，目前部门产物利润程度偏低，企业成品库存维持低位，按单出产。分析来看，根基面供需压力削弱，且近期宏不雅面支持尚可。下逛工场开工率估计维持上涨趋向、两头商决心加强，采购有添加预期。其次由于近期泊车和打算检修安拆较多，供应估计削减。需求添加而供应削减，所以出产企业库存估计下跌。PP供应端来看，跟着检修安拆逐渐削减，产量预期添加。需求处于淡旺季交替环节期，并未有较着好转。需求迟缓恢复，下逛延续刚需采购，因而估计下周贸易库存下降。原油下跌，成本支持削弱。塑料下逛需求有连续好转预期，PP需求跟进不脚拖累成交进度，下逛补仓志愿维持刚需为从。需求迟缓恢复，库存有下降预期，若原油止跌企稳，短期烯烃期货价钱有回升可能，塑料走势仍相对偏强。（1）对二甲苯。国际原油价钱走势偏弱，亚洲PX价钱下跌，进口成本支持偏弱。供应端，上周国内PX开工率小幅下滑至82。35%，供应程度中性，亚洲PX安拆开工率变化无限，PX供应仍偏紧。需求端，下逛PTA安拆开工下滑，产量仍处于同期高位，对二甲苯供需维持紧均衡，聚酯终端日产量全体维稳为从，此外纺织旺季的预期催化下，需求或有所回暖。短期内跟从原油及进口成本波动，终端聚酯需求短期难有变化，短期内PX或震动运转。供应端，上周国内周度产量为136。84万吨，较上期较着削减，上周国内华东一套120万吨安拆沉启，150万吨安拆打算检修，华南地域235万吨安拆降负至8成。需求端，下逛聚酯日产量变化无限，瓶片、长丝短纤周产量较上期根基持平，对PTA的需求较为不变，纺织旺季的或将到临，需求端存有改善预期，上周短纤及瓶片产量均有所上涨。库存端，PTA工场库存维稳正在中性程度，下逛聚酯工场PTA库存低位回升。下逛需求拉动小幅加强，短期内PTA价钱或随成本端波动，估计全体或有所偏弱运转。（3）乙二醇。原油取焦煤双双走弱，成本端塌陷较着。供应端，国内本周乙二醇总产量37。15万吨，环比下跌0。52%，一体化产量21。46万吨，环比下跌1。69%，煤化工产量15。68万吨，环比上涨1。13%。。需求端，下逛聚酯日产量维稳，本周瓶片产量维稳，江浙纺织织制、印染开工率回升，订单增加，下逛需求向好。库存端，华东口岸库存程度为53。45万吨，库存程度较上周较着增加，低库存程度缓解，仍处于近几年同期最低程度。乙二醇根基面全体偏强，近期关心焦煤价钱变化，乙二醇近期内仍无望企稳上行。（4）短纤。供应端，短纤上周供应增加，产量维持高位震动。需求方面，下逛纯涤纱、涤棉纱开工仍维持中性偏低程度，纯涤纱厂内库存有所去化，涤棉纱的厂内库存累积放缓，下逛订单回落，短纤需求维持不变，终端印染、织制开工率仍处低位，仍无回暖迹象。短纤根基面变化无限，正在成本端支持下，估计短期震动偏弱运转。（5）瓶片。供应端，上周瓶片安拆开工变化无限，但产量仍处于同期偏高程度。需求端，饮料出产旺季已过，下逛需求回落。工场库存程度为17。32天，较上周根基持平，跟着开工率下滑，估计库存程度震动变化。因为瓶片产能近几年扩张较着，市场供应全体偏多，根基面偏弱，瓶片产能过剩，且出产利润吃亏，后市或震动偏弱运转。纯苯方面，今日华东纯苯价钱现货价钱全体提涨。纯苯上周开工率下滑至78。01%，开工程度变化无限，下逛己内酰胺、PA6、苯酚、苯胺等需求仍较好，本周华东地域口岸库存降低至14。6万吨，库存去化，纯苯短期内或震动运转。苯乙烯方面，供应端，国内无效产能增加，苯乙烯开工程度小幅上涨，供应程度高位，非一体化安拆毛利进一步吃亏，短期内供应端压力偏大。需求端，本周下逛需求较为维持强劲形态，ABS、PS周度产量维持高位，PS库存降低，EPS周度产量大幅增加，库存去化，估计下周下逛需求仍较为兴旺。苯乙烯库存恢复一般程度前仍难以企稳上行，全体来看苯乙烯以逢高或偏空为从，苯乙烯纯苯价差维持回落趋向。运费方面，中东及美国航路运费本周均有较着上涨，进口成本增大，国际原油价钱下跌，液化气出产成本。LPG全体产量本周小幅降低，LPG估计到港量程度维持高位，液化气进口压力维持偏高，口岸库存小幅降低至314。98万吨，环比降低，库存压力仍较高。从下逛来看，醚后碳四产量持续偏高，MTBE外销工场开工率大幅回落。PDH及烷基化油安拆开工率上涨，产量较着增加，PDH下逛需求转弱，厂内丙烯库存累积。全体来看，化工需求仍较强，但液化气库存高位难以去化，液化气上行。液化气根基面偏弱，近期LPG低位震动运转。宏不雅层面，中国7月新增社融1。16万亿元，人平易近币贷款削减500亿元，新增人平易近币存款5000亿元，住户存款削减1。11万亿元，M2-M1铰剪差为3。2个百分点，较6月缩小了0。5个百分点。根基面上，近期虽有部门进口货源弥补，但国产供应照旧严重，现货市场呈现大量南美品牌电解铜报盘，8月下旬听闻大量CCC-P、SPCC-ILO、ENM等提单集中到货，关心进口货源后续动向，消费端，淡季布景下精铜杆和再生铜杆企业开工率偏低，不外因废铜近期存正在政策调整，供应相对严重，利好后续精铜消费。近日多家再生铜杆企业暗示，部分即将为强化规范招商引资政策落实，对涉及招商引资的各类违规财务返还、补助等存量政策，要于2025年8月底前完成清理废止，再生铜杆企业或将受政策调整影响，开工率继续走低。从国内铜库存来看，继续低位盘桓，海外LME铜库存小幅调整，COMEX铜库存维持增势。全体来看，目前铜根基面支持并不强，但压力亦无限，另海外铜矿及冶炼端有减停产现象，叠加美元走势偏弱，估计短期沪铜或继续高位运转。国产铝土矿价钱继续持稳，进口铝土矿价钱亦坚挺，几内亚国内政局及国内铝土矿开采收紧预期，对铝土矿价钱有支持。氧化铝方面，截止8月14日国内氧化铝周度产量为184。9万吨，较前一周削减0。2万吨，近期山西地域持续降雨导致本地国产铝土矿开采受限，交口某氧化铝厂减产一条出产线吨/日，影响时间待定。电解铝方面，供应方面变化不大，电解铝运转产量稳中小增。铝加工板块，淡季布景下，铝下逛加工企业开工率偏低，铝材出口亦受美关税。全体来看，氧化铝市场根基面偏弱，商品市场情感弱化下，短期其期价或继续弱势运转，而电解铝市场供稳需弱，库存持续累积，铝水比例回落亦弥补市场货源，海外LME铝库存有所回升，短期来看铝根基面支持难言强劲，不外中持久供应瓶颈以及弱势美元下，估计近期沪铝走势仍坚挺。国产锌精矿加工费支流区间有所上移，国内矿供应充脚，进口锌精矿虽有必然价钱劣势，但受沪伦比值较差及国内供应丰裕等要素影响，冶炼企业对进口矿的接货志愿并不强烈。冶炼端，8月甘肃、湖南、、云南等地炼厂都有分歧程度的检修环境发生，估计对8月发生的减量影响可达1。12万吨左，不外广西、江西、、青海、陕西、云南、河南等地域提产、复产打算带来1。92万吨。消费端，淡季布景下，锌下逛镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业开工率全体偏弱。国内供增需弱下，锌社会库存继续累积，对锌价施压，不外海外LME锌库存维持去化态势，亦其下行空间，另弱势美元亦提振锌价，估计短期沪锌走势或仍以上探为从。供应端，截至8月7日当周，碳酸锂企业周度产能操纵率54。35%，环比提拔1。2%，周度产量1。69万吨，但8月9日矿证到期事务可能导致部门企业停产，现实供应增量或低于预期。上逛锂矿方面，6度锂辉石CIF价钱快速拉升至940美元/吨。需求端，截至8月7日，磷酸铁锂材料、三元材料周度产能操纵率别离为63%，环比3%和56%，环比+1%。据富宝资讯8月预排产环境，样本企业三元材料产量环比增加4。5%，磷酸铁锂产量环比增加6%，电芯环比增2。9%，下逛需求呈现稳步恢复态势。库存方面，本周国内碳酸锂社会总库存14。23万吨，环比削减162吨。全体来看市场情感受事务驱动提振，资金关心度上升，现货价钱短期底部支持强化。正在供应收缩预期、需求稳步兑现及事务驱动下，碳酸锂期货或继续偏强运转。菜系品种今日呈现较大幅度下滑，焦点缘由是将来两月进口预估回升，而需求端偏弱。供应端，按照粮油商务网数据，8、9月份油菜籽进口量预估回升，月度进口量或创年内新高。下逛需求方面，粮油商务网监测数据显示，菜粕现货成交暗澹，昨日更是多地工场呈现0成交，估计现货端抛压大。截止到2025年第32周末，国内进口压榨菜粕库存量为3万吨，较上周环比添加32。61%；合同量为4万吨，较上周环比添加53。85%。菜粕库存持续两周上升，申明菜粕需求略显不脚。从未施行合同量来看，菜粕订单完成环境并不抱负。但考虑中方认定加菜籽推销，远期供应可能收紧，菜系可能会有支持。油脂方面，8月马来西亚棕榈油出口环比增加，但产量略下滑，显示南亚棕榈油产销布局向好。国内三大食用油库存总量周度环比小幅下降，显示油脂板块去库略加速。油脂颠末持续多日上涨后，堆集了必然的调整压力，估计短期内油脂价钱面对回落，但中持久趋向仍然向好。棉花市场全体呈现表里分化款式。ICE美棉从力合约夜盘收于67。70 美分/磅，虽较前高回落，但仍处近期震动区间。郑棉期货从力合约(CF01)收于14155元/吨，较前日上涨 125元/吨，近五个买卖日持续上行，市场情感偏强。据中国棉花消息网数据显示，国际棉花价钱指数(M)8月13日涨至75。93美分/磅，折一般商业口岸提货价13381元/吨，表里棉价差扩大至1734元/吨，进口窗口持续封闭，支持国产棉价钱。需求端，据Mysteel 农产物数据监测，纺纱厂开机率维持正在 66。6%的偏低程度，织布厂开机率仅37。1%，终端需求修复迟缓，限制价上行空间。当前贸易库存为215。71万吨，环比持续下降，供应压力逐渐。分析来看，正在海外成本端支持布景下，郑棉短期维持偏强震动，但下逛本色性需求回暖仍待察看，反弹高度受制于疲软的终端消费。国际市场方面，印度食物取公共办理部负麦食糖事务的结合秘书近日暗示，预备正在 10 月起头的新榨季中，答应将 400-500万吨食糖转用于乙醇出产。巴基斯坦食糖零售价钱大幅上涨，核准50万吨食糖的进口打算，此中，已投标采办5。5万吨糖。本年度截至到目前，巴西甘蔗含糖率偏低，估计总体产量或低于预期。国内方面，内蒙甜菜产区降雨过多，虽然东部地域影响不大，但部赤峰、太仆寺、察左前旗、张北等地域影响较大。甜菜根泡水时间跨越三天会发生腐臭，且甜菜长时间泡水会导致甜菜含糖率降低。国际市场食糖需求上升而巴西产量预期下滑，国内内蒙产区降雨过多致甜菜受损，或导致表里糖价钱震动走强。今日生猪期货从力2511合约延续跌势，收报13900元，跌幅1。52%，持续两日跌破14000元整数关口。市场供应压力持续加大，8月集团场出栏打算环比添加，叠加广西非瘟现象促使养殖端加快出栏，适猪供应维持宽松。农业农村部监测数据显示，第32周瘦肉型白条猪肉出厂价环比下跌0。8%至18。22元/公斤，同比跌幅扩大至32%。需求端改善无限，高温气候继续消费，屠企订单偏少，鲜品走货清淡。虽然立秋后升学宴及开学备货需求逐渐启动，但当前消费回暖力度仍难以抵消供应压力。短期来看，正在供强需弱款式下，猪价或维持弱势震动，关心中秋前备货节拍及养殖端出栏进度变化。今日大连玉米期货从力2511合约冲高回落，收跌0。05%至2202点，持仓增至73。6万手，显示空头压力仍存。虽然近期农产物板块全体反弹带动玉米企稳，但根基面弱势未改：进口玉米持续拍卖市场情感，新季早熟玉米连续上市添加供应压力。需求端持续疲软，钢联数据显示本周玉米淀粉库存增至133。2万吨（同比增20。33%），深加工吃亏维持104。39元/吨程度。虽然广州港601228）库存降至77万吨，但新做成本下移继续盘面。短期来看，正在缺乏本色性利多驱动下，市场对年度末翘情预期降低，短期内或维持震动偏空思。鸡蛋期货市场延续弱势震动，从力合约完成换月后呈现较着分化走势。近月09合约持续探底刷新上市新低，而远月10合约相匹敌跌，日内呈现探底回升态势，最终收报3189元，微跌0。34%。当前市场供应压力仍然显著，正在产蛋鸡存栏维持高位叠加冷库蛋持续，虽然老母鸡出栏量有所添加，但全体产能去化进度仍然迟缓。需求端呈现边际改善迹象，跟着开学季临近，商业商和食物厂低位补货需求逐渐，现货价钱反弹动能不脚。市场对远期合约相对乐不雅，次要基于产能去化预期，但短期来看，中秋备货行情可否无效提振市场仍需察看。纸浆从力合约今日维持震动偏强，上午一上行，下战书转震动趋向，最终收涨0。3%。供应端，海关总署最新数据显示，7月我国纸浆进口量环比下降，但同比和全年累计同比皆增幅较着，表白纸浆供应压力仍正在。需求方面，糊口用纸产销环境略有好转，白卡纸检修企业复工，产量略有回升。文化用纸停产工场暂未全面恢复，铜版纸利润程度韧性较强，出产程度处于同期偏低程度。需求未见较着转向。库存端，正在持续三周去库后转累库，全体库存程度仍处高位。近期国外浆场产能下调，阔叶浆外盘报价调涨，针叶浆报价持稳，浆价底部支持加强。分析来看，纸浆成本对浆价有托底，但库存转回累库，需求维持偏弱，浆价或上步履力不脚，短期浆价或继续震动运转。天然橡胶从力合约今日震动偏弱运转，沪胶收跌1。45%，20号胶收跌1。69%。现货价钱今日调降。供应端，受从产区降雨量添加和泰柬冲突导致大量柬埔寨劳工返乡影响，橡胶短期产量预期削减。橡胶库存迟缓去库，库存呈中性。需求端，全钢轮胎本周期产能操纵率为62。62%，环比同比别离增2。56和3。69个百分点，半钢轮胎产能操纵率为69。11%，环比和同比别离降0。6和10。55个百分点。成本端，原料价钱目前坚挺，胶价成本有支持，但今日泰国合艾原料报价环比持平，国内现货价钱下调，支持力度或削弱。短期胶价正在产区气候影响和成本支持下或维持震动偏强运转。后续关心气候最新变化以及政策对需求端的影响。