综上，短期美元的走弱和国内的政策预期均对价钱供给支持，但一方面正在通缩升温的风险下美元指数仍将维持高位，从而对有色金属价钱构成，另一方面谨防需求走弱担心带来的下行压力。根基面上，下逛持续复工复产带来供需面的边际改善，但正在供给的压力下，当前累库增幅已略超客岁同期，库存的压力逐步，需持续关心下逛需求的现实表示，以寻求根基面临价钱的。氧化铝价钱的回落带来铝厂利润程度的大幅修复，成本端的支持走弱。从手艺特征来看，当前铝价全体处于偏强布局。沪铝短期维持隆重偏多的概念，下方支持位关心20400元/吨。（做者单元：大有期货）。

　　铝锭库存仍处累积形态，截至2月17日，SMM统计的国内铝锭社会库存已冲破80万吨，铝锭铝棒合计库存攀升至112。5万吨，但下逛开工将使得累库幅度放缓并逐渐去库。成本端，因为氧化铝供应偏宽松，氧化铝价钱持续走弱，部门炼厂已由盈转亏，因此对高矿价的接管度降低，进口矿报价下移，氧化铝成本沉心降低，氧化铝价钱短期或仍以偏弱为从。响应地，氧化铝价钱的回落使得电解铝厂平均利润程度已修复到3000元/吨以上的高位，因此，对电解铝而言，成本端的支持有所走弱。

　　根基面上，国内电解铝运转产能维持高位，产能操纵率连结正在95%以上，且跟着氧化铝价钱的回落，铝厂利润得以修复，四川、广西部门铝厂复产，2月电解铝运转产能继续迟缓抬升。需求方面，铝下逛加工龙头企业开工率继续回升，特别是元宵节后，下逛复产复工加快，此中线缆和型材板块的拉动感化较着。按照机构统计，截至上周，国内线%，跟着输变电和特高压订单的落地，后续开工率将继续提拔；型材板块开工率周度提拔8。2个百分点，至69。5%，光伏型材排产季候性添加，但建建型材新增订单仍略显疲软。3月保守消费旺季临近，各板块开工率仍有上行空间。

　　2月以来，关税政策的扰动不竭。2月1日，特朗普签订行政令，对进口自墨西哥、两国的商品加征25%的关税，对来自中国的商品加征10%的关税，2月3日颁布发表暂缓对和墨西哥加税。2月10日，特朗普签订行政令对所有输美钢铝征收25%关税，且暗示相关要求没有破例和宽免。2月13日，特朗普再次颁布发表将征收对等关税，关税政策进一步升级，全球商业风险加剧。国内对美出口铝产物占比力低，且国内已于客岁提前结构打消铝材出口退税政策，因此对国内铝出口的影响或相对无限。但需要留意的是，正在对等关税政策提出后，美元指数短线大幅下挫，次要缘由一是正在前期“特朗普买卖”下美元多头持续累积，美指上行已充实订价；二是关税的加码使得市场对经济承压的担心加强。然而考虑到美国1月通缩超出市场预期，市场对美联储年内初次降息预期继续后移。而且特朗普的关税政策进一步推升了美国通缩预期，因此美元短期下挫后仍将维持高位震动。《哪吒2》票房破百亿消费苏醒的潜力。临近全国，市场对政策预期较强。客岁岁尾地方局会议定调愈加积极的财务政策和适度宽松的货泉政策，全方位扩大国内需求。因此本年正在美国关税政策加码、国内出口承压，以及美联储的货泉政策可能构成必然掣肘的布景下，一系列促消费、稳投资的政策无望继续加码，特别是正在AI和消费范畴的政策支撑力度，成为市场关心的沉点。

　　春节后，沪铝正在春节期间大幅累库的压力下履历了短暂回调，之后再次了上行的走势，宏不雅层面美元指数的走弱和国内政策的强预期，以及根基面的边际改善均对价钱发生支持。